另一方面，明天凌晨将要公布的美联储会议纪要也是市场的一大焦点。在5月初的会议上，美联储维持利率不变，并且给出信号表示不会很快改变政策。本周一美联储主席鲍威尔重申了自己的观点。但很可能在美联储会议纪要中看到美联储讨论一些风险。

华侨银行(OCBC)经济学家Howie Lee认为，尽管整个环境都在波动，但受到美联储行为的影响，投资者们仍然偏向于股市，而不喜欢避险资产。

道明证券认为，本周金价下跌只是暂时现象，美国经济增长可能在今年晚些时候放缓，这为金价走高提供了支撑。随着美国经济可能会稍微放缓，预计金价将回到1280美元。

宏观影响分化，买入黄金尚需谨慎

近期贸易局势对黄金产生两个方向的影响：一方面避险需求利好黄金，另一方面美元升值带来负面影响。因此，分析师Orchid对黄金持有更为谨慎的态度。

据最新的CFTC数据，在截至5月14日的一周中，投机者以2018年10月以来最快的速度增持Comex黄金净多头头寸。净多头头寸（以占全部未平仓合约的比率衡量）上涨至24%，此前5月7日的读数为17%，4月23日录得年内低点8.5%。

Orchid认为近期投机性买入的驱动因素主要是贸易紧张局势升级，这引发了规避股市在未来几个月急剧下滑风险的需求增加。由于黄金的投机性持仓还远未到达超买水平，因此黄金的上行空间较大。

ETF投资者在上周转为黄金的净多头，这是5周以来的首次。在5月10日至17日期间，ETF投资者的黄金持有量增加5吨。ETF流入主要集中在5月10日，当天美股大幅下跌2.4%，导致投资者情绪恐慌并涌向黄金。近期黄金ETF流入量过小，无法对黄金的货币需求产生显著影响，因而也难以影响黄金现货价格。