周一金价跌至1100美元/盎司左右，创五年来低点。当股票、市场、商品或货币持续创新低或高点持续下降，应该被叫做熊市。

当这种情况持续长达四年，可以被叫做长期熊市，黄金最后一次长期熊市持续了20年。而黄金t+d价格目前就处在长期熊市之中。

看看金市资金流动情况，专业投资者和散户纷纷逃离SPDR，其持仓量略高于2200万盎司，是2008年以来的最低水平。

有投资者强烈相信黄金t+d价格不会进一步触底，并在接下来的长期牛市中最终复苏，但这种情况不会发生，直到他们投降。

MarketWatch的专栏作家David Weidner指出，黄金确实存在一定的上升和下降周期。

最后一个长期黄金牛市从1971年8月持续到1980年1月，1971年尼克松解除了黄金和美元之间的关系，1980年达到850美元/盎司的峰值。

1970年代黄金飙升超过20倍，之后被打回原形。之后超过1/4个世纪都没有在达到850美元的价格；而且经通胀调整后，至今金价也没有达到此前的高度。

但从2001年开始，随着金价涨至250美元上方，黄金上涨逾500%，在2011年创历史新高。

1970年代，美联储是松散和无能的，尼克松的傀儡伯恩斯(Arthur Burns)任由越战期间开始的通货膨胀出现失控，并因两次石油危机(1973年石油禁运，1979年伊朗伊斯兰革命)而进一步加剧。但美联储主席沃尔克(Paul Volcker)通过大幅提高短期利率而扼杀了黄金牛市。

在2000年代，格林斯潘的宽松货币政策引发了信贷和房地产泡沫，效果就像中国崛起引发全球大宗商品热潮。随后美国出现金融危机，接着美国政府试图挽救金融系统和摆脱萧条，从而出现债务爆炸。

伯南克领导的美联储将短期利率降至接近于零，并开始大规模债券购买计划以刺激经济复苏。

阴谋论者认为美联储试图“货币化”所有的债务，从而引发恶性通货膨胀，然而，事实上美联储和其他国家央行在试图对抗通货紧缩和债务危机，就像希腊和其他欧洲国家一样。

这就是像Peter Schiff这样的黄金多头完全错误的原因。Schiff在最近一次接受MarketWatch采访时表示，金价将冲上5000美元/盎司，这几乎完全脱离现实。

许多黄金多头的观点是源于政治信仰，而不是评估现实的市场和经济发生了什么。

随着美元走强，大宗商品市场进入熊市，新兴经济体疲软以及美国加息前景，在这种情况下持有黄金的意义是什么？

随着金价跌破支撑位附近，空方是否会在目前的位置收手？并不会。1970年代牛市过后，金价下跌了三分之二。而目前金价相比2011年峰值只下跌了40%。Ned Davis研究机构的大宗商品策略师John LaForge认为金价跌到660美元才会进入熊市底部；t.Rowe Price的Shawn Driscoll认为金价将跌至800美元/盎司。市场底部可能要在这两个价格之间寻找。

黄金白银延期网（www.huangjintd.com）：2015年07月24日黄金t+d走势图实时播报：现在黄金t+d价格报217.86元/克。