目前贵金属市场主要受美元走势的主导，过去2个多月，黄金持续在1180-1230美元区间震荡，市场充满了不确定性。然而，美联储加息的预期，提振了美元，提升了持有黄金的机会成本，并将投资者推向与收益关联度更大的资产，这对黄金构成双重压制，预计黄金t+d价格后市有望重探去年低点。

如今，美联储加息成为最核心风险点。贵金属市场的整体风险点就在于美联储年内是否加息并且何时加息这一命题上面。从美国的就业形势来看，3月份以来，非农新增就业数据持续保持在20万上方，同时失业率有所下滑，美国就业情况乐观。6月份非农就业人数增加22.3万人，失业率降至5.3%，为2008年4月份以来最低水平。不过，劳动参与率触及新低及工资增长不够乐观都表明劳动力市场有不活跃的迹象。

另外，美国经济稳步复苏中，虽然一季度GDP增速大幅下挫，消费数据呈现出零增长甚至负增长的局面，但是这主要是归因于天气及罢工等短期因素的影响，美联储并没有对于下半年的经济情况表现出过多的担心。

当短期因素慢慢消退之后，美国经济重拾涨势，更多经济数据改善的迹象。美国5月消费者支出创下近六年来最大增幅，进一步表明美国经济在第二季度凝聚上升势头。而美国消费者支出占其经济活动的三分之二。消费支出的增加，说明人们的消费信心在大幅的回升，将改善市场对美国经济的预期，也将推动后市通胀数据的回暖。美国6月ISM制造业PMI指数升至6个月最高值,显示美国制造业需求继续回暖，为美联储加息再添助力。

从好转的经济数据、就业形势、通胀情况等指标来看，9月份加息的概率偏大，这也将直接导致贵金属下半年的弱势格局。而欧洲方面例如希腊等可能爆发的短期风险，可以成为金银的短期支撑因素。

落实到现货市场，历史经验来看，一旦黄金t+d价格出现大幅下挫，并且下跌到足够低的水平，亚洲区的逢低买盘将出现。而新兴经济体的央行购金行为持续进行中，这也是黄金的一大利好因素，对价格都有所支撑。由于全球经济仍处于放缓态势，尤其是亚洲市场，受经济增速的影响，对于金银消费的需求难以出现爆发式增长，从而贵金属受下游支撑而呈现的上涨将十分有限。

总体而言，预计下半年黄金td将延续弱势震荡格局。

目前，短期内并没有有利因素支撑金银持续上涨。投资者关注长期基本面因素，如加息的可能性、美元上涨、通货膨胀水平以及随着中国经济发展速度趋缓，珠宝需求料将持续疲软等。

全球经济仍处于放缓阶段，美联储货币政策仍存不确定，金银价格在下半年仍将处于震荡寻底的过程，预计金价至少将会再度挑战1130美元这一去年低点。

黄金白银延期网（www.huangjintd.com）：2015年07月09日黄金t+d走势图实时播报：现在黄金t+d价格报230.98元/克。