需求萎靡打压

虽然目前黄金td价格依然受到货币政策支撑，但投资者对黄金td的投资需求持续萎缩。

美国商品期货交易委员会于10月25日发布的交易商持仓报告显示，在纽约商品交易所黄金期货和期权市场截至10月1日一周的非商业头寸中，多头在减仓，空头在加仓，导致净多头显著下滑。从黄金ETF持仓来看，大型金融机构对黄金的需求虽然没有继续减少也未有回暖。10月30日，全球黄金最大ETF（交易型开放式指数基金）SPDR Gold Trust黄金持仓量为872.02吨，与上一交易日持平。

更令人担忧的是，全球央行放缓了购买黄金的脚步。瑞银集团最新分析报告指出，虽然今年央行减少买金，但是央行对黄金的购买意愿维持不变。8月份黄金净购买量较去年同期下跌接近40%，今年第三季度的数据初步显示黄金连续录得增长23%，黄金购买量达37.6吨，但较去年同期下跌40%。

过去数年，俄罗斯是全球最活跃的黄金购买国之一。根据各国央行提交给国际货币基金组织（IMF）的报告，自2010年初以来，俄罗斯黄金买入量占全球央行买入量的30%。但是俄罗斯在9月黄金净卖出量达0.37吨，为一年来的首次减持。瑞银集团表示，减少持金的数量跟买入量相比较少，但是市场出乎意料的黄金流向已经吸引了投资者注意。

李江认为，在贵金属的投资需求持续弱化，央行购金力度衰竭的情况下，贵金属市场后期仍然堪忧。