8月份以来，上海黄金交易所黄金T+D交易的成交额达到了2102.9亿元，创下月度成交新纪录。金价如此疯狂，让上海黄金交易所不得不再次调保证金比例。 周二，上海黄金交易所宣布上调黄金延期合约保证金比例以及涨跌停幅度。

从8月25日（星期四）日终清算时起，调整后的黄金T+D各主力合约的保证金比例将上调至12%；下一交易日起黄金T＋D合约涨跌停幅度调整为9%。 事实上，8月11日上海黄金交易所才刚刚上调黄金T+D保证金。这意味着，为了补缴保证金，相当一部分高杠杆投资黄金者不得不迅速平仓套现。上海黄金交易所还表示，如果黄金价格波动继续加大，将进一步采取相应的风险控制措施防范市场风险。

杠杆作用的双面性

黄金T+D究竟是怎样操作的？为何投资者如此热衷？

据了解，黄金T+D，即黄金递延交易，是在实物黄金业务的基础上，运用杠杆效应，以提供保证金的形式建立做多与做空双向交易机制。保证金与杠杆效应，可以说是黄金T+D的最大特色。 平常投资者在买入股票时必须要100%的资金，即全额买入。而黄金T+D实行保证金（定金）交易制度，每1手黄金为1000克，假设黄金价格为200元/克，那么这1手黄金总价值为20万元。但是在投资交易时只需付出15%的保证金（定金），即3万元可买入1手黄金，可见其杠杆作用非常具有优势。

在此情况下，金价每波动1元，所买入的1手黄金就会有1000元的盈亏，金价平均每天的波幅是3~10元。如果用全额买卖方式投资黄金，金价翻一倍可能需要3—5年甚至更长时间，而利用杠杆效应投资，可能不需要一年，甚至半年时间资金收益率就可以达到100%，大大缩短了投资周期。 高收益，高风险。投资者在赚到翻番的同时，也极有可能出现爆仓或者全部亏损的局面。对此，业内人士提醒投资者，由于黄金T+D业务具备杠杆放大功能，风险比一般黄金类投资更高，发生更大损失的可能性也更高。那些对黄金投资没有经验的投资者，不适合参与黄金 T +D投资。该投资更适合具有一定投资经验、有较好的风险承受能力和市场判断能力的投资者。

另外，即便是拥有一定经验的投资者，在进行黄金T+D投资时，也需用心做好资金管理，一定要实时监控保证金的状况，随时注意控制仓位，高仓位或满仓操作在黄金T+D的投资中是大忌。 投资方式更灵活 目前，已有多家银行已经开通了黄金T+D业务，如工商银行、中信银行、光大银行等。投资者在参与黄金T+D过程中，需支付交易手续费和递延费两笔费用，以中信银行黄金T+D为例，其交易手续费为1.5‰，延期费率为0.2‰/天，而光大银行黄金T+D的费用则根据客户的不同等级收取不同的费用。 从中信银行了解到，黄金T+D实行双向性交易，就是可以买涨，或者可以买跌。

投资者无须被动等待低点，无论黄金价上涨、下跌，投资者都可以进行操作，既可降低高位套牢的风险，同时还可增加盈利的机会。 在买卖时间上，黄金T+D实行T+0的交易制度，没有固定交割日期，当天买入后可以在当天卖出，也可以延期交割，而且没有次数的限制。这有利于投资者及时获利出局，在风险因素发生时也可及时止损出场，减少风险。此外，其开放夜市交易，为上班一族和白天没有时间的投资者提供了方便。

轻仓操作控制风险

不少投资者比较担心黄金T+D的风险，业内人士表示：投资者可以从时间控制、适时止损与仓位控制两方面入手管理风险。 首先，投资者入场交易，便会时刻都面临着不同程度的风险。而黄金T+D作为延期交收业务，又会有一定延期成本。所以控制入场交易的时间就变得尤为重要。投资者的持仓时间越短，面临的风险就越小；而持仓的时间越长，那么面临的风险也就越大。要减小风险，就要相应地缩短持仓的时间。 其次，在保证金交易中，投资者的仓位控制也十分重要。因为黄金T+D具有杠杆效应，稍有价格波动就会出现强制平仓的情况。投资者要适时做好止损，不宜盲目操作。尤其是刚进入市场的投资者因为经验较为缺乏，对市场的敏感度不够，再加上心态容易受到行情的波动影响，建议要轻仓操作。