受全球通胀居高不下、美国经济复苏缓慢、欧债危机继续升温等因素影响，7月以来黄金走出一波汹汹涨势，从7月1日最低1482.6美元/盎司，到昨天最高至1590.6美元/盎司，再度刷新历史新高，两周累积涨幅超过7%。与此同时，国内黄金期货及黄金t+d也竞相上涨，再创新高。黄金期货主力合约AU1112放量上行，最高曾达330元/克。

全球通胀居高不下

美国方面，今年以来CPI逐月增长，1月到5月增长百分比分别为：1.7、2.2、2.7、3.1、3.4。面对通胀加剧，美联储并未采取加息等货币紧缩措施，而是把基准利率持续维持在0.25%的低位。欧元区CPI连续7个月维持在2%之上，虽经两次加息，也没有回落到欧洲央行2%的目标之下。尤其是中国，从2010年至今已加息5次，存款准备金率提高12次，央行公开市场操作也从未停止，但CPI却在持续攀升，6月CPI增长更是达到6.4%（2008年通胀最严重的时候CPI最高达到8.7%）。世界其他地区和国家也同样在严重的通胀中叫苦不迭。至少目前来看，通胀拐点的迹象尚未出现，这将支持金价继续上扬。

美国经济复苏缓慢

今年以来美国非农就业人口虽持续增加，但增加幅度最近两个月大幅回落，五、六月份每月增加仅2万。就业数据不佳，反映美国经济增速放缓。同时，制造业和非制造业指数都在持续走低。反映美国经济状况和前景的重要数据零售销售数据今年以来也在持续走低，5月份更是降到-0.5%。成屋销售和房价指数都在下跌。13日，伯南克称，若美国经济持续增长乏力，可能采取新的货币刺激政策，这将进一步推高全球通胀，为黄金价格上行增加动力。

欧债危机继续升温

继希腊、爱尔兰、葡萄牙及西班牙之后，欧债危机的“战火”烧到了欧元区核心国家之一的意大利。意大利在欧洲各国中，债务与GDP比值仅次于希腊。然而，意大利在欧元区和欧盟里的重要性远非希腊和爱尔兰等国可以比拟。2010年意大利全年GDP约占欧元区的16.9%，仅次于法国的21.0%和德国的27.2%。意大利的经济体量几乎等于希腊、葡萄牙、爱尔兰、西班牙的总和。因此一旦意大利陷入危机，如果没有足够的力量援救，足可以把欧元区和欧盟其他的国家拖下水。意大利债务将重燃黄金的避险需求。

综上所述，通胀、萧条、危机等因素不除，黄金的保值及避险功能将继续发挥。从技术上看，国际金价从2008年底以来，持续运行在完美的上升通道中。但7月份的上涨起点并未触及下轨，已显示出加速上涨的迹象，若冲破通道上轨，金价将再次疯狂。